پر بازده و كم بازده ترين ارزها در سال گذشته
 |
سال گذشته شاهد نوسانات قابل توجهى در بازار معاملات ارزى بوديم. هشت ماه پيش نرخ برابرى يورو/دلار در نقطه اوج ۶۰/۱ قرار داشت و در حال حاضر تنها چند سنتى از نقطه حداقل سه ساله خود فاصله دارد. تنها در ۶ ماه گذشته پوند بريتانيا، دلار استراليا و دلار نيوزيلند در برابرى با دلار آمريكا با بيش از ۲۰ درصد كاهش مواجه بوده اند. ارزهايى كه زمانى جز ارزهاى پر بازده محسوب مى شدند در حال حاضر جز كم بازده ترين ارزها هستند. اگر چه ارزها هميشه در يك محدوده نوسان نمى كنند اما وضعيت كلى ارزها از اهميت به سزايى بر خوردار است.
تساوى قدرت خريد چيست؟
تساوى قدرت يعنى بررسى قيمت يك سبد كالاى مشابه در دو كشور متفاوت. به بيان ديگر يك ساندويچ در ايالات متحده بايد به قيمت يك ساندويچ در بريتانيا باشد. تساوى قدرت خريد موجب مى شود كه برخى عوامل و موانع من جمله تعرفه هاى گمركى و غيره عملا حذف شوند. در حال حاضر سه منبع اطلاعاتى عمده در مورد تساوى قدرت خريد وجود دارد كه عبارتند از: شاخص اعتماد مصرف كنندگان شبكه بلومبرگ، اكونوميست كه قيمت ساندويچ را در نقاط مختلف مورد بررسى قرار مى دهد و آمارهاى OECD.
علت آن كه آمار PPP يك سان نيست آن است كه متد هاى مختلف سبد هاى كالايى متفاوتى را مورد بررسى قرار مى دهند. به همين دليل است كه ما نياز داريم ارزها را از سطحى بالاتر مورد بررسى قرار دهيم.
ارزهاى با بهره بالا
بر اساس هر سه آمار PPP فرانك سوئيس بعد از يورو پر بازده ترين ارز بازار است. بنابراين تعجب آور نيست اگر مشخص شود كه فرانك سوئيس در۶ ماه گذشته كمترين كاهش را در برابرى با دلار آمريكا داشته است.
ارزهاى با بازده كم
كم بازده ترين ارز بازار دلار كشورهاى استراليا و دلار نيوزيلند هستند.
پوند بريتانيا و دلار كانادا نيز كم بازده هستند. اما اين موضوع چه چيز را به ما مى گويد؟ بر اساس ديدگاه كوتاه مدت چيز زيادى نمى توان گفت. با اين حال از نقطه نظر بلند مدت مى توان گفت كه كاهش دلار استراليا موجب قدرت گرفتن فرانك سوئيس و يورو مى شود.
مطالب بيشترى در خصوص تساوى قدرت خريد (PPP)
سبد كالا يا خدمات كه براى تعيين شاخص تساوى قدرت خريد به كار مى روند نمونه كالا و خدماتى هستند كه توليد ناخالص داخلى را تشكيل مى دهند.
اين سبد شامل كالاها و خدمات مصرفى همچنين شامل خدمات دولتى و تجهيزات ساخت و ساز نيز است. به ويژه مواد مصرفى نظير مواد خوراكى، نوشيدنى، تنباكو، پوشاك وهزينه اياب ذهاب، هزينه هاى برق، تلفن، آب، سوخت حتى خدمات منازل مسكونى نيز است.
شاخص Big Mac
يكى از معروف ترين مثال هاى PPP شاخص Big Mac است. بر اساس اين شاخص تفاوت قيمت يك همبرگر در ايالات متحده با همان همبرگر در بريتانيا يا ساير كشورها مورد بررسى قرار مى گيرد و بر اين اساس نرخ واقعى به دست مى آيد. براى مثال در نظر بگيريد كه نرخ برابرى بين دلار آمريكا و كانادا ۵۷/۱ است در آمريكا يك همبرگر ۴۹/۲ دلار قيمت دارد. در كانادا همان همبرگر ۳۳/۳ دلار كانادا قيمت دارد كه ۱۲/۲ دلار آمريكا است.
بنابراين در خصوص نرخ برابرى دلار/دلار كانادا شاهد افزايش ۱۵ درصدى هستيم و بر اين اساس نرخ در ۳۴/۱ قرار مى گيرد.
شاخص يكسان سازى قدرت خريد(PPP) سازمان همكارى و توسعه اقتصادى ((OECD
يكى از شاخص هاى رسمى است كه توسط سازمان همكارى و توسعه اقتصادى اروپا (OECD) منتشر مى شود. سازمان مزبور در برنامه اى مشترك با Eurosat به محاسبه PPP مى پردازند. همچنين، در وب سايت OECD به آدرس www.oecd.org مى توان مشاهده كرد كه كدام ارزها در برابر دلار آمريكا ارزش كمتر يا بيشترى دارند. در ضمن، OECD جدولى حاوى سطوح قيمتى براى ارزهاى اصلى كشورهاى صنعتى منتشر مى كند. در هر ستون از اين جدول تعداد واحدهاى پولى مشخص و مورد نياز در هر يك از اين كشورها براى خريد سبد مشابه كالاها و خدمات مصرف كننده ذكر شده است. در هر مورد، قيمت سبد عبارت است از ۱۰۰ واحد از ارز كشور مشخص شده است. نمودارى كه از اين ارقام رسم مى شود، با PPP يك ارز با نرخ مبادله مشخص قابل مقايسه است. همچنين، اين جدول دو بار در سال به روز مى شود تا تخمين هاى جديد PPP را نشان دهد. اين تخمين ها حاصل مطالعات OECD است البته، اين آمار قطعى نيست و در نرخ هاى گوناگون PPP، متدهاى محاسباتى مختلفى مورد استفاده قرار مى گيرد.
محدوديت هاى استفاده از PPP
تئورى PPP فقط بايد براى تحليل هاى فاندامنتال بلندمدت مورد استفاده قرار گيرد. نيروهاى اقتصادى PPP در نهايت به يكسان سازى قدرت خريد ارزها مى پردازد. البته، اين كار سال ها به طول مى انجامد. يك فاصله زمانى ۵ تا ۱۰ ساله اى كه حاكى از روند نزولى PPP باشد، بر اين فرض استوار است كه مى توان كالاها را به سادگى و بدون در نظر گرفتن چيزهايى از قبيل تعرفه گمركى، مظنه خريد يا ماليات خريدارى نمود.
مثلاً، زمانى كه آمريكا تعرفه هاى جديد گمركى براى واردات را اعلام مى كند، قيمت كالاهاى توليد شده در داخل افزايش پيدا مى كند؛ اما اين افزايش قيمت در جداول PPP منعكس نمى شود. در PPP عوامل ديگرى نيز بايد در نظر گرفته شوند، از جمله: تورم، اختلاف نرخ بهره، گزارش ها/آمار اقتصادى، بازارهاى سرمايه، گردش تجارى و توسعه سياسى. در حقيقت، PPP يكى از تئورى هاى متعددى است كه معامله گران بايد هنگام محاسبه نرخ بهره از آن
تساوى قدرت خريد چيست؟
تساوى قدرت يعنى بررسى قيمت يك سبد كالاى مشابه در دو كشور متفاوت. به بيان ديگر يك ساندويچ در ايالات متحده بايد به قيمت يك ساندويچ در بريتانيا باشد. تساوى قدرت خريد موجب مى شود كه برخى عوامل و موانع من جمله تعرفه هاى گمركى و غيره عملا حذف شوند. در حال حاضر سه منبع اطلاعاتى عمده در مورد تساوى قدرت خريد وجود دارد كه عبارتند از: شاخص اعتماد مصرف كنندگان شبكه بلومبرگ، اكونوميست كه قيمت ساندويچ را در نقاط مختلف مورد بررسى قرار مى دهد و آمارهاى OECD.
علت آن كه آمار PPP يك سان نيست آن است كه متد هاى مختلف سبد هاى كالايى متفاوتى را مورد بررسى قرار مى دهند. به همين دليل است كه ما نياز داريم ارزها را از سطحى بالاتر مورد بررسى قرار دهيم.
ارزهاى با بهره بالا
بر اساس هر سه آمار PPP فرانك سوئيس بعد از يورو پر بازده ترين ارز بازار است. بنابراين تعجب آور نيست اگر مشخص شود كه فرانك سوئيس در۶ ماه گذشته كمترين كاهش را در برابرى با دلار آمريكا داشته است.
ارزهاى با بازده كم
كم بازده ترين ارز بازار دلار كشورهاى استراليا و دلار نيوزيلند هستند.
پوند بريتانيا و دلار كانادا نيز كم بازده هستند. اما اين موضوع چه چيز را به ما مى گويد؟ بر اساس ديدگاه كوتاه مدت چيز زيادى نمى توان گفت. با اين حال از نقطه نظر بلند مدت مى توان گفت كه كاهش دلار استراليا موجب قدرت گرفتن فرانك سوئيس و يورو مى شود.
مطالب بيشترى در خصوص تساوى قدرت خريد (PPP)
سبد كالا يا خدمات كه براى تعيين شاخص تساوى قدرت خريد به كار مى روند نمونه كالا و خدماتى هستند كه توليد ناخالص داخلى را تشكيل مى دهند.
اين سبد شامل كالاها و خدمات مصرفى همچنين شامل خدمات دولتى و تجهيزات ساخت و ساز نيز است. به ويژه مواد مصرفى نظير مواد خوراكى، نوشيدنى، تنباكو، پوشاك وهزينه اياب ذهاب، هزينه هاى برق، تلفن، آب، سوخت حتى خدمات منازل مسكونى نيز است.
شاخص Big Mac
يكى از معروف ترين مثال هاى PPP شاخص Big Mac است. بر اساس اين شاخص تفاوت قيمت يك همبرگر در ايالات متحده با همان همبرگر در بريتانيا يا ساير كشورها مورد بررسى قرار مى گيرد و بر اين اساس نرخ واقعى به دست مى آيد. براى مثال در نظر بگيريد كه نرخ برابرى بين دلار آمريكا و كانادا ۵۷/۱ است در آمريكا يك همبرگر ۴۹/۲ دلار قيمت دارد. در كانادا همان همبرگر ۳۳/۳ دلار كانادا قيمت دارد كه ۱۲/۲ دلار آمريكا است.
بنابراين در خصوص نرخ برابرى دلار/دلار كانادا شاهد افزايش ۱۵ درصدى هستيم و بر اين اساس نرخ در ۳۴/۱ قرار مى گيرد.
شاخص يكسان سازى قدرت خريد(PPP) سازمان همكارى و توسعه اقتصادى ((OECD
يكى از شاخص هاى رسمى است كه توسط سازمان همكارى و توسعه اقتصادى اروپا (OECD) منتشر مى شود. سازمان مزبور در برنامه اى مشترك با Eurosat به محاسبه PPP مى پردازند. همچنين، در وب سايت OECD به آدرس www.oecd.org مى توان مشاهده كرد كه كدام ارزها در برابر دلار آمريكا ارزش كمتر يا بيشترى دارند. در ضمن، OECD جدولى حاوى سطوح قيمتى براى ارزهاى اصلى كشورهاى صنعتى منتشر مى كند. در هر ستون از اين جدول تعداد واحدهاى پولى مشخص و مورد نياز در هر يك از اين كشورها براى خريد سبد مشابه كالاها و خدمات مصرف كننده ذكر شده است. در هر مورد، قيمت سبد عبارت است از ۱۰۰ واحد از ارز كشور مشخص شده است. نمودارى كه از اين ارقام رسم مى شود، با PPP يك ارز با نرخ مبادله مشخص قابل مقايسه است. همچنين، اين جدول دو بار در سال به روز مى شود تا تخمين هاى جديد PPP را نشان دهد. اين تخمين ها حاصل مطالعات OECD است البته، اين آمار قطعى نيست و در نرخ هاى گوناگون PPP، متدهاى محاسباتى مختلفى مورد استفاده قرار مى گيرد.
محدوديت هاى استفاده از PPP
تئورى PPP فقط بايد براى تحليل هاى فاندامنتال بلندمدت مورد استفاده قرار گيرد. نيروهاى اقتصادى PPP در نهايت به يكسان سازى قدرت خريد ارزها مى پردازد. البته، اين كار سال ها به طول مى انجامد. يك فاصله زمانى ۵ تا ۱۰ ساله اى كه حاكى از روند نزولى PPP باشد، بر اين فرض استوار است كه مى توان كالاها را به سادگى و بدون در نظر گرفتن چيزهايى از قبيل تعرفه گمركى، مظنه خريد يا ماليات خريدارى نمود.
مثلاً، زمانى كه آمريكا تعرفه هاى جديد گمركى براى واردات را اعلام مى كند، قيمت كالاهاى توليد شده در داخل افزايش پيدا مى كند؛ اما اين افزايش قيمت در جداول PPP منعكس نمى شود. در PPP عوامل ديگرى نيز بايد در نظر گرفته شوند، از جمله: تورم، اختلاف نرخ بهره، گزارش ها/آمار اقتصادى، بازارهاى سرمايه، گردش تجارى و توسعه سياسى. در حقيقت، PPP يكى از تئورى هاى متعددى است كه معامله گران بايد هنگام محاسبه نرخ بهره از آن
+ نوشته شده در شنبه دهم اسفند ۱۳۸۷ ساعت 6:59 توسط منوچهرعطاءالهی
|